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威尼斯人娱乐场:华尔街的“亚洲困境”

时间:2016-9-28 18:20:30  作者:  来源:  查看:216  评论:0
内容摘要:曾经一度风光的高盛,2014年在亚洲的业务还屈居榜首,连续将近20年都名列前茅,而如今却连前10都不在;曾经让人艳羡的国际大投行,今年上半年的表现更是差强人意——全球前12位的投行利润下降21%。包括交易利润在内,今年上半年高盛的利润下降52%,摩根斯坦利下降28% 。而在利润率...
曾经一度风光的高盛,2014年在亚洲的业务还屈居榜首,连续将近20年都名列前茅,而如今却连前10都不在;曾经让人艳羡的国际大投行,今年上半年的表现更是差强人意——全球前12位的投行利润下降21%。包括交易利润在内,今年上半年高盛的利润下降52%,摩根斯坦利下降28% 。而在利润率方面,在亚太地区雇佣了百余名资深资产管理经理的瑞银,今年上半年的利润率从去年的39%下降到今年的26%, 高盛则下降了24%。



遭遇此等困境的主要原因在于:第一,对于亚洲市场的预期过高。虽然华尔街一直看好亚洲经济的腾飞,高盛早已看到中国大陆、印度市场的发展潜力,前CEO鲍尔森(Henry Paulson)更是积极打好与中国的关系,但是,亚洲地区的获利一直追不上美国及欧洲地区,再加上近来承销 IPO 的业务萎缩——根据Dealogic,除日本的亚洲IPO交易量今年同比下滑16%,以美元计算的并购量较2015年减少23%,高收益率和投资级债券发行量也分别下滑了两位数字百分比。

第二,与本土同行相比,缺乏竞争力。对于这些国际大投行相比,中国大陆本土投行的快速发展自然令人刮目相看,而这些本土投行对于当地的政策法规,政府关系、金融操作更为驾轻就熟。而中国公司则更趋向于选择本土投行来承接相应的IPO业务。10年以前,中国的投行业务在亚洲仅占8%的市场份额。今年以来,中国本土投行依然占据了83%的资本市场的承接量,去年同期只有72%——这对国际投行来说,无疑是最大的劲敌。相反,国际投行所雇用的尖端人才,其技能并不能完全应用到本土市场中去。毕竟语言、关系和文化的差异成为不可逾越的鸿沟。



另外,包括中国政府在内,亚洲各国多少都还是鼓励本土公司运用本土的投行,在市场上进行操作。所以中国的银行有很大的灵活性和能力来撬动更多的资金。根据Dealogic的数据显示,60%来自合并顾问以及融资的收费都归于中国的银行,以中信为首的中国投行占据了亚洲业务的半壁江山。

第三,当地经济发展放缓,加上区域性股灾的连带效应,以及各地政策的风险西细数都在提高。虽然中国政府在一定程度上鼓励境外投资者对于中国股票市场的参与,而且去年上半年也有一度疯狂上涨,给各大投行带来希望,但是夏季的股灾让这些国际投行的兴奋如昙花一现,而随后中国经济的放缓,以及东南亚市场大宗商品价格的下跌,让不少正在谈判的合作搁置,也严重影响了包括高盛在内的诸多银行的盈利能力。

另外,与当地国有企业之间的合作充满各种风险。比如高盛目前就面临着与马来西亚发展银行之间收受贿赂问题的调查,摩根大通也面临着所谓“子女计划”——对官员子女的聘用——调查。



面临如此境地,华尔街能做的除了裁员,并没有太多更好的办法。美国银行计划裁撤亚洲地区企业与投行业务约十二个高级别岗位,波及该地区一些董事总经理和主管,最早可能本周三开始行动。这将是今年该行第二次启动亚洲区裁员。同样,高盛也在规划,将大砍超过1/4的亚洲投行人力,主要集中在香港和新加坡。巴克利则表示2016年将裁员20%。

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